¿Eres un inversor interesado en el mercado de tecnología y quieres saber cuál es la mejor opción para invertir tu dinero? Entonces, estás en el lugar correcto. En este artículo realizaremos una comparación entre dos populares ETFs: el QQQ y el XLK. Ambos enfocados en el sector tecnológico, pero ¿cuál de ellos ofrece mejores resultados? Sigue leyendo para descubrirlo y tomar una decisión informada antes de invertir en el mercado tecnológico.
Cuando se trata de fondos cotizados en bolsa (ETF) que rastrean el sector tecnológico, hay muchas opciones para elegir. Dos de los ETF más populares son QQQ de Invesco y XLK de State Street. Ambos son populares entre los inversores que buscan seguir las acciones de tecnología. ¿Pero son realmente los mejores para rastrear el sector tecnológico? De hecho, me sorprendió lo que encontré y creo que a ti también te sorprendería.
QQQ frente a XLK: un resumen rápido
Estos son algunos de mis sorprendentes hallazgos sobre los dos ETF y por qué creo que ninguno de los fondos es el mejor fondo para rastrear el sector tecnológico:
- QQQ rastrea el índice Nasdaq 100, que incluye muchas empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc.
- XLK sólo sigue el sector de TI del S&P 500, lo que causa algunos problemas. Casi la mitad del fondo está invertida en Apple y Microsoft. XLK tampoco incluye empresas como Alphabet o Amazon.
- QQQ también tiene pequeñas ponderaciones en empresas chinas como JD, Baidu y Pinduoduo, pero no tiene exposición a empresas más grandes como Alibaba o Tencent.
- A pesar de su exposición a los sectores de servicios públicos y bienes de consumo básico, QQQ en realidad tuvo un desempeño inferior a XLK en un mercado en caída, lo cual es muy extraño.
- La rentabilidad por dividendo de ambos fondos es baja: XLK es del 1,07% frente al 0,74% del QQQ.
- No me preocupan las comisiones, la liquidez del mercado o el tamaño del fondo.
Debido a las limitaciones artificiales impuestas por sus índices, creo que ninguno de los fondos ofrece una exposición óptima a la industria tecnológica.
Si desea saber qué ETF creo que son mejores para iniciarse en la tecnología, ¡vaya directamente al final de este artículo! De lo contrario, siga leyendo para obtener más información sobre los dos índices y también explorar las diferencias entre QQQ y XLK.
Mandato e índice subyacente
El Invesco QQQ es un fondo cotizado en bolsa que sigue el índice Índice Nasdaq 100. Las empresas del Nasdaq-100 incluyen aproximadamente 100 de las mayores empresas no financieras nacionales e internacionales que cotizan en la Bolsa de Valores Nasdaq. El índice está ponderado por la capitalización de mercado. El índice se invierte principalmente en empresas de tecnología.
XLK de State Street es un ETF que rastrea empresas incluidas en el S&P 500 y asignadas al sector de tecnología de la información. Hay 11 índices sectoriales y este Índice Sectorial Selectivo de Tecnología es uno de ellos. El índice incluye empresas de las siguientes industrias: hardware, almacenamiento y periféricos de tecnología; Software; equipo de comunicaciones; semiconductores y equipos semiconductores; servicio de TI; y dispositivos, instrumentos y componentes electrónicos.
Cepo
Analicemos las acciones de diferentes maneras. Esto nos ayudará a tener una mejor idea de lo que sucede bajo el capó.
Asignación sectorial
Tenía la idea preconcebida de que QQQ era un ETF de tecnología pura debido al nombre «Nasdaq» que se le atribuye. ¡Sorprendentemente, esto no es correcto! Para entender esto mejor, veamos primero las acciones, que inicialmente están organizadas por sectores:
Como puede ver, QQQ tiene una exposición significativa al sector de TI: casi el 50% del fondo tiene su sede allí. Una vez incluyas algunas otras empresas que normalmente consideraríamos empresas de tecnología, pero que están clasificadas en otros sectores, como por ejemplo: B. Alphabet/Google o Meta/Facebook (servicios de comunicación) y Amazon o Tesla (bienes de consumo cíclicos), aumenta la ponderación real orientada a la tecnología.
Mi estimación es que alrededor del 74% del fondo está invertido en empresas relacionadas con la tecnología. Sin embargo, QQQ deja fuera a muchas empresas importantes como Salesforce, Oracle, ServiceNow, AMD, Mastercard, Visa, etc. El 26% restante se invierte en una variedad de empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc. Incluso empresas de servicios públicos como American Electric Power Co y Exelon lo logran.
El XLK se centra exclusivamente en el sector de las tecnologías de la información y está destinado al 100% a él. Si bien a primera vista esto puede parecer positivo para quienes buscan exposición puramente tecnológica, creo que este fondo falla por razones opuestas a las del QQQ.
Como expliqué anteriormente, las grandes empresas como Alphabet (Google), Amazon, Meta (Facebook), Netflix, Activision Blizzard, Tesla, etc. no pertenecen al sector de las tecnologías de la información. Al excluir estos otros sectores, o al menos las empresas centradas en la tecnología en ese sector, ¡realmente te estás perdiendo muchos de los mejores y más importantes nombres del sector! No muy deseable.
Las 10 principales participaciones
Veamos las 10 principales participaciones de cada fondo.
Algunas observaciones:
- XLK tiene una fuerte inversión en Apple y Microsoft, con una posición combinada de alrededor del 45%, ¡lo que supone casi la mitad del fondo! QQQ también tiene las mismas empresas en su top 2, pero la ponderación es sólo del 26%
- QQQ está más diversificado entre empresas, con participaciones de 3 a 10 que representan el 27% de la ponderación, en comparación con solo el 22% de XLK.
- Las 10 principales participaciones representan el 50% de las participaciones de QQQ, pero para XLK es el 67%.
- Como se mencionó, QQQ también posee empresas como Pepsi y Costco, y estas dos en realidad figuran en la lista de las 10 principales.
División geográfica
La asignación geográfica de QQQ me parece un poco extraña. Como se muestra en la siguiente tabla, el peso es casi del 98% en las empresas estadounidenses, pero también hay algunas ramificaciones en otros países. Sus participaciones en China consisten en ADR de empresas como Pinduoduo, JD y Baidu que cotizan en Nasdaq. Sin embargo, empresas como Alibaba y Tencent faltan porque no cotizan en Nasdaq.
He dicho esto antes, pero encuentro que los ETF con restricciones artificiales dan como resultado un producto subóptimo. Cada vez que cambia su enfoque de una cartera que consta de las acciones que mejor se adaptan a su objetivo a considerar otras limitaciones, la construcción y los rendimientos de su cartera serán subóptimos. En este caso, las restricciones artificiales incluyen la cotización pura en el Nasdaq (QQQ) o la clasificación estricta exclusivamente en el sector de TI (XLK). Otros ejemplos de restricciones artificiales incluyen priorizar los dividendos a expensas del rendimiento total, como SPYD.
Vemos que estas limitaciones artificiales se manifiestan repetidamente en diferentes formas tanto en QQQ como en XLK.
Actuación
Los datos de rendimiento plurianual de ambos fondos son bastante informativos. Sus rentabilidades no se acercan entre sí y el QQQ ha tenido un rendimiento inferior en todos los horizontes temporales.
Incluso si se analizan los rendimientos del fondo en términos anualizados (YTD), el QQQ ha tenido un rendimiento inferior al XLK en 2022: el QQQ obtuvo un rendimiento del -32,40% en comparación con el -31,24% del XLK. Ahora bien, la diferencia puede parecer pequeña, pero dada la exposición del QQQ a sectores no tecnológicos, habría esperado que mejorara en un mercado en caída.
Hay dos factores principales que determinan la diferencia en los rendimientos, en particular el rendimiento superior pasado de XLK:
- La exposición significativamente mayor de XLK a Microsoft y Apple.
- La falta de exposición de XLK a sectores como el de consumo básico, servicios públicos, etc.
Para comprender el impacto que han tenido MSFT y APPL en los rendimientos de XLK, echemos un vistazo a este gráfico de Bloomberg. Este gráfico muestra el rendimiento general de Apple (fila superior), Microsoft (segunda fila), XLK (tercera fila) y QQQ (abajo). La tabla muestra las cifras de rentabilidad total en forma acumulada y anualizada. ¡No hace falta mucho esfuerzo para darse cuenta de que cualquier fondo con mayor exposición a las dos acciones tendrá un mejor rendimiento!
Miremos los gráficos de precios (haga clic para ver imágenes más grandes).
Incluso comparando los dos gráficos, es obvio que el QQQ tuvo un desempeño significativamente peor que el XLK. De cara a la corrección de 2022, el rendimiento superior de XLK no me sorprende, ya que no se ve afectado por la exposición a otros sectores, como los de consumo básico y los servicios públicos. Sin embargo, me sorprende que incluso en un mal año como 2022, el QQQ haya tenido un desempeño inferior al XLK, donde uno esperaría que los mismos sectores actuaran como un amortiguador.
Durante los últimos cinco años, el QQQ ha tenido un rendimiento inferior tanto en los mercados alcistas como en los bajistas; como inversor, esto me parecería muy preocupante.
Rentabilidad por dividendo
Ninguno de los fondos es un pagador importante de dividendos. La rentabilidad por dividendo de XLK (rendimiento SEC a 30 días) es del 1,07%, mientras que para el QQQ es del 0,74%.
Mi recomendación a los inversores es centrarse siempre en el rendimiento total de su inversión, que incluye tanto la evolución del precio como el rendimiento de los dividendos. Si bien puede haber razones legítimas para priorizar otros factores, como un alto rendimiento de dividendos, usted puede terminar sacrificando su rendimiento general. Para ver un ejemplo claro del impacto que esto puede tener, consulte mi comparación entre SPY y SPYD.
Ratios de gastos
Tanto XLK como QQQ tienen tarifas muy bajas y la diferencia entre los dos es insignificante. El QQQ cobra un 0,2% y el XLK un 0,1%. Esta diferencia del 0,1% es de 1 dólar por cada 1.000 dólares invertidos en el fondo. Por este motivo, no creo que éste deba ser un factor decisivo a la hora de elegir un fondo. La volatilidad de los precios de los ETF es mayor y la probabilidad de que gane o pierda más depende de la hora del día en la que opere con estos fondos.
Tamaño del fondo y liquidez
Aunque ambos fondos son bastante grandes y líquidos, existe una diferencia notable en los siguientes factores:
- Tamaño: QQQ tiene $148 mil millones en AUM, en comparación con $36 mil millones de XLK
- Liquidez comercial: Ambos fondos son muy líquidos: QQQ negocia un promedio de 56,7 millones de acciones diariamente en comparación con los 6,9 millones de XLK.
A menos que sea un pez gordo y tenga cientos de millones de dólares para invertir en uno de estos ETF, es poco probable que mueva el mercado. Para nosotros, ni el tamaño del fondo ni la liquidez comercial son un factor importante.
mirando hacia el futuro
A la hora de invertir, el futuro es mucho más importante que el pasado. Hemos visto una importante corrección del mercado en 2022, por lo que ahora es importante comprender qué puede suceder en el futuro. Hay dos maneras de pensar en esta pregunta: 1) El desempeño relativo de QQQ frente a XLK en el futuro. 2) ¿Cuál es la perspectiva para las acciones tecnológicas en general?
QQQ frente a XLK: rendimiento relativo en el futuro
Como hemos visto, existen diferencias significativas entre XLK y QQQ en términos de tenencias, asignación sectorial e incluso asignación geográfica (aunque esta es una fuente de diferencia relativamente menor). Por estas razones, el desempeño de QQQ y XLK no ha sido verdaderamente convergente en el pasado y espero que ambos sigan teniendo un desempeño diferente en el futuro.
Según el desempeño típico de las acciones y los sectores (ver imagen a continuación), uno esperaría que QQQ tuviera un desempeño superior en mercados débiles como los que estamos experimentando actualmente porque posee acciones en los sectores de servicios públicos y bienes de consumo básico. Sin embargo, hemos visto claramente que no es así. Con base en los mismos datos históricos, ahora también espero que XLK tenga un desempeño superior cuando los mercados y la economía realmente se recuperen, ya que la compañía no tiene exposición a estos dos sectores.
Al observar todos los puntos de datos, me atrevería a suponer que el XLK seguirá teniendo un rendimiento superior en el futuro. Obviamente, la fuerte concentración del fondo en Apple y Microsoft sería el factor clave que decidiría la dirección de este fondo.
Perspectivas para las acciones tecnológicas
En general, creo que las perspectivas a largo plazo (más de 10 años) para las acciones tecnológicas siguen siendo muy sólidas. Debido a las bajas tasas de interés, las grandes cantidades de dinero minorista e incluso a los inversores institucionales extremadamente optimistas, el valor de estas acciones había aumentado dramáticamente. Como sabrá, cualquier acción altamente valorada es muy vulnerable incluso a información negativa pequeña.
Dado que estas acciones estaban perfectamente valoradas, cualquier noticia que no sea perfecta puede arrastrar las acciones a la baja. Si nos fijamos en el entorno macroeconómico que tenemos ahora (alta inflación, guerra en Europa, tipos de interés elevados y crecientes, preocupación por las recesiones resultantes) se ve un entorno muy negativo. Cualquier población de alto vuelo morirá en un entorno así.
Aún así, no creo que estemos ante una repetición total del colapso y ardor de las puntocom de 2000-2001. Casi todos los grandes nombres de la tecnología son ahora rentables, generan un alto flujo de caja y, en general, tienen bajas cargas de deuda. Igualmente importante es que todas son ofertas de productos sólidas y nuestras vidas se vuelven aún más tecnológicas cada año. Espero que todas estas empresas resistan cualquier recesión y prosperen en la economía en crecimiento del otro lado. Sus acciones se comportarán de manera similar y, por lo tanto, deberían tener un buen desempeño a largo plazo.
Sin embargo, la historia rima con empresas que:
- están fuertemente apalancados, o
- sin ganar dinero,
- o simplemente tener un modelo de negocio basado en comprar usuarios dándoles dinero gratis.
La mayoría de estas empresas probablemente quebrarán. En el caso de una organización benéfica, algunas de estas empresas podrían ser adquiridas a precios de ganga por las empresas más grandes y exitosas. Es poco probable que las acciones de estas empresas no rentables se recuperen.
Debido a los índices que siguen, tanto QQQ como XLK están compuestos por empresas que son rentables. Por este motivo, espero que los ETF se recuperen en el largo plazo. Las críticas actuales son bastante sombrías e implican mucha negatividad. Así como el mercado fue demasiado optimista en 2021, ahora es probable que estemos en un exceso negativo. Sí, el mercado de valores aún puede caer (incluso si la guerra en Europa no se extiende), pero probablemente subirá a partir de ahora.
¿Qué ETF es mejor QQQ o XLK?
Si juzgamos únicamente por los rendimientos totales históricos, XLK ha superado significativamente a QQQ. El hecho de que QQQ haya tenido un desempeño inferior tanto en los mercados alcistas como en los bajistas me preocupa enormemente. Sin embargo, es importante recordar que el rendimiento de XLK es en gran medida resultado de Apple y Microsoft. Creo que la falta de diversificación de XLK es un obstáculo en este caso. Como dice el refrán: ¡el rendimiento pasado no es garantía de rendimientos futuros! Sin embargo, si está de acuerdo con una alta exposición a MSFT y AAPL, XLK es el mejor fondo de su elección.
¿Cuáles son las alternativas a QQQ y XLK?
Si su objetivo es ganar exposición al sector tecnológico en general, ninguno de los ETF me parece especialmente adecuado. QQQ se acerca, pero luego añade exposición a empresas completamente ajenas en los sectores de bienes de consumo básico, atención sanitaria y servicios públicos. XLK tiene el problema opuesto: se centra demasiado en empresas del sector de TI únicamente y excluye a los grandes nombres tecnológicos como Alphabet y Amazon que se encuentran en otros sectores.
En cambio, creo que hay mejores opciones que se pueden explorar si no hay restricciones artificiales, como incluir únicamente empresas que cotizan en Nasdaq (QQQ) o incluir únicamente empresas del sector TI (XLK). Estas opciones incluyen muchas de las que hablé en mi mega artículo sobre los mejores ETF para comprar en la corrección de 2022.
Sin embargo, si la exposición concentrada a sólo dos acciones no es realmente importante para usted, entonces XLK es una buena opción. Si prefiere una cartera más diversificada, puede seguir mis recomendaciones anteriores. Finalmente, si desea estar en algún punto intermedio, simplemente puede agregar algunas acciones de Microsoft y Apple a las recomendaciones anteriores, en un nivel en el que el peso esté adecuadamente equilibrado. ¡Esto te daría lo mejor de todos los mundos!
Antes de que te vayas…
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por Brianna Johnson
Brianna Johnson, una veterana financiera radicada en Miami, es asesora patrimonial para familias de alto patrimonio. Le encanta escribir y compartir sus conocimientos. Para PFF, escribe artículos detallados sobre finanzas e inversiones que brindan a los lectores perspectivas únicas. Ver más.
Comparación de ETF: QQQ frente a XLK
En el mundo de las inversiones, los ETF (Exchange Traded Funds) son una opción cada vez más popular para aquellos que desean diversificar su cartera de inversión. Dos de los ETF más conocidos y utilizados en el mercado son el QQQ y el XLK. A continuación, analizaremos las diferencias entre estos dos ETF y ayudaremos a los inversionistas a comprender cuál podría ser la mejor opción para ellos.
QQQ (Invesco QQQ Trust)
QQQ es un ETF que sigue el índice Nasdaq-100 y está compuesto por las 100 mayores empresas no financieras listadas en el mercado Nasdaq. Esto significa que el ETF se centra principalmente en el sector tecnológico, pero también incluye empresas de otros sectores como el de consumo discrecional y la atención médica.
El QQQ es bien conocido por su alta ponderación en acciones de las «Big Four» tecnológicas: Apple, Amazon, Microsoft y Alphabet (Google). Estas cuatro empresas representan una gran parte del peso total del ETF. Si estás interesado en invertir en grandes empresas tecnológicas, el QQQ es una opción a considerar.
XLK (Technology Select Sector SPDR Fund)
XLK es otro ETF centrado en el sector tecnológico. Sigue el índice Select Sector Technology Index, que incluye empresas de tecnología tanto grandes como medianas. A diferencia del QQQ, el XLK no se limita únicamente a empresas del Nasdaq, sino que también puede incluir acciones de NYSE y otras bolsas.
El XLK ofrece a los inversionistas una forma de invertir en una amplia gama de empresas tecnológicas, incluyendo sectores como equipos electrónicos, software, semiconductores, servicios de tecnología y más. También vale la pena mencionar que el XLK posee una mayor diversificación en comparación con el QQQ, ya que incluye un número mayor de empresas dentro de su cartera.
¿Cuál elegir?
La elección entre el QQQ y el XLK dependerá de las preferencias y objetivos individuales de cada inversionista. Aquí hay algunas consideraciones clave a tener en cuenta:
- Enfoque: Si deseas centrarte en las mayores empresas tecnológicas y obtener una exposición significativa a Apple, Amazon, Microsoft y Alphabet, el QQQ podría ser la mejor opción para ti.
- Diversificación: Si buscas una mayor diversificación y acceso a un rango más amplio de empresas tecnológicas, incluidas medianas capitalizaciones de mercado, entonces el XLK podría ser más adecuado para ti.
- Costos: Considera los costos asociados con cada ETF, como los gastos de administración y comisiones. Estos costos pueden variar y afectar tus retornos a largo plazo.
- Rendimiento histórico: Es esencial analizar el rendimiento pasado de los ETF para obtener una idea de su desempeño a lo largo del tiempo. Sin embargo, es importante recordar que el rendimiento pasado no garantiza resultados futuros.
En definitiva, tanto el QQQ como el XLK son opciones sólidas para aquellos que desean invertir en el sector tecnológico. Sin embargo, debes considerar tus propias metas y circunstancias antes de tomar una decisión final. No dudes en investigar más y consultar a un asesor financiero para obtener orientación adicional.
Referencias adicionales:
