Comparación de ETF: VOO frente a VTSAX

En el mundo de las inversiones, los Exchange-Traded Funds (ETFs) se han convertido en una opción popular para los inversores que buscan diversificar su cartera y obtener exposición a diferentes sectores y activos. Dos de los ETFs más populares entre los inversores son VOO y VTSAX. En este artículo, realizaremos una comparación exhaustiva entre estos dos ETFs para ayudarte a tomar decisiones informadas sobre dónde invertir tu dinero. Descubre cuáles son las similitudes y diferencias entre VOO y VTSAX, y cómo pueden influir en tus inversiones a largo plazo.

Continuando con nuestra serie de comparación de fondos y ETF, esta vez nos centramos en dos productos Vanguard: VOO y VTSAX. Ambos son fondos populares de mercado amplio e intentan hacer lo mismo, pero de dos maneras ligeramente diferentes. Intentemos descubrir cuál funciona mejor.

Es importante tener en cuenta una gran diferencia desde el principio: VTSAX es el equivalente del fondo de seguimiento del índice Admiral Shares al ETF VTI de Vanguard, mientras que VOO es un ETF. Entraré en los detalles a continuación.

VOO frente a VTSAX: un resumen rápido

Ambos fondos han diversificado su exposición a diferentes sectores para tener una cartera relativamente equilibrada. Aquí hay un resumen de lo que se discutirá más adelante en este artículo:

• VOO es un ETF que sigue el índice S&P 500
• VTSAX es un fondo indexado que rastrea el índice CRSP US Total Market.
• VOO tiene 500 participaciones en comparación con las 4.000 participaciones de VTSAX, diversificadas entre sectores y capitalizaciones de mercado.
• Ambos fondos tienen participaciones bien diversificadas, pero el sector tecnológico es, por supuesto, la exposición clave en ambos fondos.
• VOO ha superado a VTSAX en todos los períodos y esto también se aplica al último período de un año, donde el mercado ha caído bastante bruscamente.
• Dada la amplitud y diversificación de las tenencias de ambos fondos, el mayor riesgo en ambos fondos es simplemente un riesgo macroeconómico más amplio.
• VTSAX tiene un 40% más de activos bajo gestión, con 1,2 billones de dólares.
• La rentabilidad por dividendo de VOO es del 1,6% y de VTSAX del 1,54%.
• Existe una diferencia en la liquidez comercial, ya que VOO es un ETF, mientras que VTSAX es un fondo indexado, lo que significa que solo puede negociarlo al final de un día de negociación según los precios del final del día.

Fondos indexados frente a ETF

Antes de profundizar más, abordemos primero el gran problema: VOO es un ETF, mientras que VTSAX es un fondo indexado. Echemos un vistazo rápido a la diferencia entre estos tipos de fondos:

• Fondos indexados: un fondo indexado es esencialmente el hijo amoroso de un ETF y un fondo mutuo. Es un fondo pasivo o de seguimiento de índices dentro de un fondo mutuo.
• ETF (fondos cotizados en bolsa): al igual que los fondos indexados, los ETF rastrean un índice subyacente y se negocian libremente en una bolsa como la NYSE o la LSE.

Desde una perspectiva práctica, la diferencia clave entre un ETF y un fondo indexado es que un ETF se puede negociar activamente en el mercado como cualquier otra acción. Sin embargo, un fondo indexado es un fondo mutuo, lo que significa que solo puede negociarse en función de los precios de final del día.

Ambos vehículos de inversión son adecuados para inversores a largo plazo ya que ambos ofrecen la misma exposición, pero el ETF ofrece mayor liquidez. Puede comprar nuevas participaciones o vender todas las existentes en cualquier momento durante el horario comercial local.

Algunos prefieren los ETF a los fondos mutuos porque generalmente se pueden invertir con cantidades más pequeñas, ya que normalmente tienen requisitos mínimos de inversión más bajos. Por lo general, también son más baratos de ejecutar y, por lo tanto, pueden tener tarifas continuas más bajas. Para los principiantes, pueden ser una primera opción sencilla, lo que hace que la oferta de ETF de Vanguard sea particularmente atractiva.

La siguiente tabla muestra los dos fondos junto con sus respectivos ETF y pares de fondos indexados. En este caso, ambos ETF tienen un ratio de gastos del 0,03% y ambos fondos indexados están en el 0,04%.

Mandato e índice subyacente

El ETF S&P 500 (VOO) de Vanguard sigue el índice bursátil Standard & Poor’s 500, que es el estándar de oro para seguir una amplia gama de las empresas más grandes, exitosas y rentables de los Estados Unidos. El índice está formado por las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y está ponderado por capitalización de mercado. El objetivo de este fondo es realizar un seguimiento de la rentabilidad total de las empresas estadounidenses.

Admiral Shares (VTSAX) del Fondo del Índice del Mercado de Valores Total de Vanguard rastrea el Índice CRSP del mercado total de EE. UU.Por lo tanto, es un fondo mucho más diversificado con 4.000 participaciones en todos los sectores y capitalizaciones de mercado. El objetivo del índice es capturar casi el 100% del mercado de valores estadounidense en el que se puede invertir y está ponderado por la capitalización de mercado. Esto significa que si posee VTSAX, invierte en casi todas las empresas que cotizan en bolsa en los EE. UU. que tienen una capitalización de mercado de más de $ 15 millones y una flotación de más del 12,5% de las acciones en circulación.

Como mencioné en algunos de mis otros artículos, CRSP no es tan conocido como S&P, por lo que tuve que investigar un poco más para aprender más sobre ellos. Resulta que CRSP está afiliado a la Chicago Booth School of Business, por lo que tiene un pedigrí impresionante.

Cepo

Debido a las diferencias en sus índices de referencia, VTSAX posee ocho veces más acciones que VOO y tiene una capitalización de mercado media menor. Pero profundicemos más para tener una mejor idea de lo que está pasando.

Asignación sectorial

Las asignaciones para los dos fondos se muestran a continuación. Tenga en cuenta que existen ligeras diferencias en la clasificación de sectores, ya que ambos fondos utilizan diferentes proveedores de referencia.

S&P utiliza la división “Servicios de Comunicaciones”, que incluye empresas de telecomunicaciones y empresas de tecnología como Alphabet (Google), mientras que CRSP limita la división “Telecomunicaciones” estrictamente a los proveedores de telecomunicaciones. CRSP clasifica a Alphabet como una empresa de tecnología. Debido a esta clasificación diferente, está claro que el sector tecnológico representa una de las mayores fuentes de diferenciación.

Los únicos otros sectores dignos de mención son los de consumo básico, donde VTSAX tiene una ponderación aproximadamente un 3,5% más alta, y el industrial, donde tiene una ponderación casi un 5% más alta.

Aparte de estas diferencias, que supondrían alrededor del 10% del peso del fondo, el equilibrio de la asignación sectorial es bastante similar. Ambos fondos están bien diversificados entre empresas con sede en EE. UU.

Las 10 principales participaciones

Veamos las 10 principales participaciones de cada fondo.

Aquí es bastante obvio que los dos fondos aquí son casi iguales. Ambos tienen las mismas 10 participaciones principales, la única diferencia es que VOO está naturalmente más concentrado ya que posee menos empresas.

Posición geográfica

En el caso de VOO y VTSAX, ambos fondos se invierten exclusivamente en empresas con sede en Estados Unidos. Sin embargo, tenga en cuenta que esto no significa que estas empresas sólo generen sus ingresos en Estados Unidos. Muchas de las empresas del S&P 500 son corporaciones multinacionales con sede en Estados Unidos que tienen sus ganancias (y operaciones) en todo el mundo.

En el S&P 500 y, por tanto, también en el VOO, el 61% de las ventas nacionales se generan en EE.UU. El resto proviene de otros países como China (7%), Japón (2,8%), Gran Bretaña (2,4%) y otros.

El VTSAX es similar en este sentido, pero tiene un sesgo de ingresos ligeramente mayor hacia los EE.UU. del 63%. Por lo demás, la distribución de los demás países es similar a la del VOO.

La razón principal por la que el VTSAX tendría una mayor exposición interna es porque incluye muchas empresas más pequeñas; y normalmente estas empresas más pequeñas generarían la mayoría de sus ventas en Estados Unidos.

Capitalización de mercado

Un último punto a examinar en este caso es la diferencia en la capitalización de mercado de las participaciones, ya que representa uno de los mayores factores diferenciadores.

Como era de esperar, VOO se centra principalmente en los sectores de gran capitalización y megacapitalización, con el 96% de los fondos invertidos en empresas con una capitalización de mercado de 13.000 millones de dólares o más. El VTSAX es ligeramente inferior, 84%.

El resto se asignará principalmente a empresas de mediana capitalización, y un 4% se asignará a empresas de pequeña y microcapitalización.

Lo que me parece curioso es que, aunque VTSAX es un fondo de mercado total y posee más de 4.000 empresas, casi el 87% de las participaciones tienen un peso similar al de VOO, que sólo incluye 500 empresas.

Esto se debe a que la variación de la capitalización de mercado es tan grande que las grandes empresas acaban dominando el índice. La empresa más pequeña de VTSAX tiene una capitalización de mercado de 3 millones de dólares, mientras que la mediana es de 619 millones de dólares. Como sabrá, se necesitan muchas empresas medianas para contrarrestar una sola empresa como Apple con una capitalización de mercado de 2,4 billones de dólares.

Actuación

VOO ha superado consistentemente a VTSAX durante la última década, con una diferencia significativa. Sin embargo, está claro que la mayor parte del rendimiento superior se ha producido en los últimos años, donde las grandes empresas han superado significativamente a las empresas más pequeñas.

En lo que va del año (a 31 de octubre de 2022), el VTSAX también se ha mantenido ligeramente peor que el VTI: -18,76% frente al -17,71%. Si bien se podría haber esperado que las empresas más pequeñas brindaran cierta protección contra las caídas, ese no parece ser el caso.

Puede haber varias razones para esto, cuyo análisis y discusión serían demasiado técnicos para nuestros propósitos aquí.

Es interesante observar que el rendimiento es casi el mismo a lo largo de 10 años. En términos acumulados, esta diferencia del 0,34% equivale a un total de poco menos del 10% en un período de 10 años. VOO obtuvo un rendimiento acumulado del 231,8% durante un período de 10 años, mientras que VTSAX obtuvo un rendimiento del 221,9%. Por lo tanto, no perdió mucho si mantuvo VTSAX durante este período.

Rentabilidad por dividendo

Ninguno de los fondos es un pagador importante de dividendos. VOO tiene una rentabilidad por dividendo del 1,6% (SEC a 30 días) frente al 1,54% de VTSAX. Ninguno de estos números es lo suficientemente significativo como para influir en su toma de decisiones. Los Fondos suponen que sus ingresos se derivarán principalmente de aumentos en los precios de los activos en lugar de dividendos.

Como mencioné en artículos anteriores, siempre debes utilizar los rendimientos totales esperados al tomar una decisión. Dar prioridad a los dividendos podría dar como resultado rendimientos totales más bajos, lo que podría ser un error muy costoso para su cartera.

Para ver un ejemplo claro del impacto que esto puede tener, consulte mi comparación entre SPY y SPYD. El SPY es el ETF de SPDR que sigue al ETF del S&P 500, lo que significa que la comparación aquí es directamente relevante para el VOO. ¡Pero también para el VTSAX está suficientemente claro!

Ratios de gastos

VOO tiene un ratio de gastos del 0,03% mientras que VTSAX tiene un 0,04%. Ambos números son excelentes y no deben usarse para diferenciar entre fondos. El índice de gastos promedio de los fondos Vanguard es del 0,1%, que ya está por encima del promedio de la industria. Y estos fondos tienen los mejores índices de gastos del mundo.

La diferencia es insignificante: por cada 1.000 dólares invertidos en el fondo, hay una diferencia de comisiones de 0,10 dólares. Como comprenderá, esto es irrelevante y puede ignorarse con seguridad.

Tamaño del fondo y liquidez

VOO tiene 266 mil millones de dólares en activos netos para la clase de acciones (para el ETF), pero tiene activos netos totales del fondo de 748 mil millones de dólares. Mientras tanto, VTSAX tiene activos netos de 278 mil millones de dólares para la clase de acciones (para el fondo mutuo), pero los activos netos totales del fondo de 1,2 billones de dólares son un 40% más altos que los de VOO. No importa cuánto dinero quieras invertir o el tamaño de tu pez, no moverás los mercados ni influirás en el precio. ¡Estos dos son fondos muy populares!

En cuanto a liquidez, hay una diferencia importante que ya he destacado: VOO es un ETF mientras que VTSAX es un fondo mutuo (o fondo indexado). VOO, como cualquier otra acción, se puede comprar y vender fácilmente a través de su corredor. Sin embargo, para VTSAX debe realizar una orden y la operación solo se ejecutará al final del día de negociación según el precio de cierre de ese día.

Si le gusta VTSAX pero desea la liquidez de un ETF, puede optar por el VTI equivalente al ETF. Al igual que con VOO, tendrá total liquidez y fácil negociación.

¿Cuál es mejor VOO o VTSAX?

Ambos fondos son buenos, pero VOO es ligeramente mejor en cuanto a rendimientos brutos. En la mayoría de los demás aspectos, ambos fondos son sensiblemente iguales. Nuevamente, vale la pena enfatizar que VOO tendrá mayor liquidez comercial que VTSAX. Esto se debe a que el VOO es un ETF que cotiza libremente en la bolsa NYSEArca, mientras que el VTSAX sólo cotiza al final del día.

Teniendo en cuenta todos los factores, creo que VOO es un claro ganador aquí. Si desea poseer VTSAX pero desea la liquidez de un ETF, puede consultar el VTI, la versión ETF del VTSAX.

Antes de que te vayas…

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Preguntas frecuentes

por Brianna Johnson

Brianna Johnson, una veterana financiera radicada en Miami, es asesora patrimonial para familias de alto patrimonio. Le encanta escribir y compartir sus conocimientos. Para PFF, escribe artículos detallados sobre finanzas e inversiones que brindan a los lectores perspectivas únicas. Ver más.