Si estás buscando invertir en el mercado de valores, es probable que hayas escuchado sobre los ETFs y cómo pueden ser una excelente opción para diversificar tu cartera de inversiones. Dos de los ETFs más populares son QQQ y VUG, que ofrecen exposición a diferentes sectores del mercado. En este artículo, realizaremos una comparación detallada entre ambos ETFs para que puedas tomar una decisión informada sobre cuál es el más adecuado para ti. Exploraremos su rendimiento histórico, la composición de su cartera, las comisiones asociadas y otros factores clave que te ayudarán a evaluar cuál de ellos se ajusta mejor a tus objetivos de inversión. ¡Sigue leyendo y descubre cuál de estos ETFs puede ser tu mejor aliado en el mundo de las inversiones!
Hemos comparado el QQQ de Invesco con otros fondos varias veces. Esta vez estamos viendo QQQ versus VUG de Vanguard. Ambos son ETF populares y están compitiendo por el ETF de mejor crecimiento. Por lo tanto, vale la pena examinar en qué se parecen y en qué se diferencian estos dos. ¿Cuál se adaptaría mejor a su cartera: VUG o QQQ? ¡Vamos a sumergirnos!
QQQ frente a VUG: un resumen rápido
Los dos fondos tienen una exposición similar a las acciones de crecimiento, pero existen diferencias significativas. Aquí hay un breve resumen de los dos fondos con más detalles más adelante en el artículo.
- QQQ sigue el índice Nasdaq 100, que incluye principalmente empresas de tecnología (~75% en peso), así como algunas empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc.
- VUG rastrea el índice CRSP US Large Cap Growth y su exposición a nombres relacionados con la tecnología tiene un límite de ~47%. El resto de la asignación se distribuirá a otros sectores.
- QQQ ha superado a VUG durante períodos de varios años (remontándonos a 10 años), incluido el período de 1 año más reciente en el que las acciones de tecnología se vieron bastante afectadas.
- Debido a su diversificación, el VUG tiene una volatilidad menor que el QQQ.
- La rentabilidad por dividendo de ambos fondos es baja: QQQ es del 0,81% frente al 0,69% de VUG. Esto no es sorprendente dada su exposición a acciones de crecimiento.
- No me preocupan las comisiones, la liquidez del mercado o el tamaño del fondo.
Mandato e índice subyacente
El Invesco QQQ es un fondo cotizado en bolsa que sigue el índice Índice Nasdaq 100. El índice incluye alrededor de 100 de las mayores empresas no financieras nacionales e internacionales que cotizan en la bolsa de valores Nasdaq, lo que significa que la exposición se centra principalmente en empresas de tecnología. El índice está ponderado por la capitalización de mercado.
El VUG de Vanguard los está rastreando Índice CRSP de crecimiento de gran capitalización de EE. UU., que tiene como objetivo rastrear las empresas de mayor crecimiento en EE. UU. La metodología de CRSP para seleccionar acciones de crecimiento se basa en una combinación de crecimiento histórico y futuro (a largo y corto plazo) de las ganancias (crecimiento de EPS), crecimiento histórico de las ventas, tasa de reinversión en el negocio y retorno del capital.
Hace poco me enteré de CRSP mientras trabajaba en el artículo QQQ vs. VTI y luego tuve que buscarlos. CRSP está afiliado a la Chicago Booth School of Business y, por lo tanto, tiene un pedigrí impresionante.
El único inconveniente de elegir acciones basándose en expectativas históricas y futuras, sin tener en cuenta la valoración, es que las acciones entran y salen del territorio de crecimiento dependiendo del ciclo económico. Para 2023, muchas de las denominadas acciones de crecimiento ya no crecerán debido a una recesión; Del mismo modo, las empresas de los sectores de servicios públicos y bienes de consumo básico se convertirán en acciones de “crecimiento” porque sus ganancias no se verán tan afectadas como las primeras. Esta constelación podría conducir a una mayor rotación de cartera en la VUG en los próximos uno o dos años.
Cepo
Analicemos las acciones de diferentes maneras. Esto nos ayudará a tener una mejor idea de lo que sucede bajo el capó.
Asignación sectorial
Tenía la idea preconcebida de que QQQ era un ETF de tecnología pura debido al nombre «Nasdaq» que se le atribuye. ¡Sorprendentemente, esto no es correcto! Para entender esto mejor, veamos primero las acciones, que inicialmente están organizadas por sectores:
Como puede ver, el QQQ tiene una cantidad significativa asignada al sector de TI: casi el 50% del fondo está asignado solo a este sector. Una vez incluyas algunas otras empresas que normalmente consideraríamos empresas de tecnología, pero que están clasificadas en otros sectores, como por ejemplo: B. Alphabet/Google o Meta/Facebook (servicios de comunicación) y Amazon o Tesla (bienes de consumo cíclicos), aumenta la ponderación real orientada a la tecnología.
Mi estimación es que alrededor del 74% del fondo está invertido en empresas relacionadas con la tecnología. Sin embargo, QQQ deja fuera a muchas empresas importantes como Salesforce, Oracle, ServiceNow, AMD, Mastercard, Visa, etc.
El 26% restante se invierte en varias empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc. Incluso empresas de servicios públicos como American Electric Power Co y Exelon representan la participación. Esta parte me sorprendió, especialmente por mis nociones preconcebidas sobre lo que realmente es el Nasdaq.
A primera vista, VUG tiene una asignación de activos similar, pero existen algunas diferencias significativas. En realidad, el mayor problema es cómo Vanguard/CRSP clasifica a ciertas empresas como Alphabet. S&P asigna Alphabet al sector de servicios de comunicaciones, mientras que Vanguard/CRSP los asigna al sector de tecnología. Es importante destacar que esto significa que la asignación del sector tecnológico de VUG es significativamente menor que la de QQQ.
VUG tiene más exposición al sector de consumo discrecional, pero casi ninguna exposición a los servicios de comunicaciones. VUG también tiene una asignación mucho mayor a la industria industrial con cierta diversificación en los sectores financiero e inmobiliario.
El resultado de una menor atención a la tecnología es que el fondo no está vinculado a la suerte de un solo sector. La diversificación también conduce a una volatilidad ligeramente menor en el rendimiento. Una forma de medir la volatilidad es comparar la beta de los dos fondos con un índice representativo. En este caso, la beta a 1 año del QQQ frente al índice MSCI USA Large Cap Growth es de 1,28, mientras que la del VUG es de 0,97, lo que supone una diferencia significativa. Esto significa que VUG tiene una volatilidad menor en comparación con QQQ.
Es importante recordar que la volatilidad del mercado no es lo mismo que el riesgo de inversión. Seguro que ambos pueden parecer similares, pero en realidad el riesgo es la probabilidad de que pierda su dinero.
Aparte del enfoque de QQQ en el sector tecnológico, no asume ningún riesgo dramático o extraordinario al invertir en uno de estos ETF.
Las 10 principales participaciones
Comparemos las 10 principales acciones de VUG y QQQ.
Algunas observaciones:
- Ambos fondos tienen grandes similitudes en cuanto a los 10 nombres principales y también a la ponderación asignada a estos nombres. Ambos fondos tienen alrededor del 50% asignado a las 10 principales participaciones.
- 8 de las 10 principales participaciones de ambos fondos son iguales. Las diferencias son que QQQ tiene PepsiCo y Coscto, mientras que VUG tiene Home Depot y Visa.
- Las 6 acciones principales también son casi idénticas en términos de peso.
Dadas las diferencias que observamos anteriormente en la asignación sectorial, está claro que la ponderación de los fondos es casi idéntica, alrededor del 46%, pero el resto del 54% es significativamente diferente.
Si examinamos las participaciones de las posiciones 11 a 20, vemos que QQQ sigue centrándose más en la tecnología, mientras que VUG empieza a incluir empresas como Thermo Fisher, Walt Disney, McDonald’s, Linde, etc. Por supuesto, también existen superposiciones como Texas Instruments y Adobe.
Posición geográfica
La asignación geográfica de QQQ me parece un poco extraña. Como se muestra en la siguiente tabla, el peso es casi del 98% en las empresas estadounidenses, pero también hay algunas ramificaciones en otros países. Sus participaciones en China consisten en ADR de empresas como Pinduoduo, JD y Baidu que cotizan en Nasdaq. Sin embargo, empresas como Alibaba y Tencent faltan porque no cotizan en Nasdaq.
Con VUG no hay duda de adónde irá todo tu dinero: está invertido 100% en el mercado de valores estadounidense.
Actuación
Dado que la industria de la tecnología continúa teniendo un buen desempeño, no sorprende que el QQQ haya superado al VUG durante varios años. Sorprendentemente, aunque las acciones tecnológicas han tenido un mal desempeño este año, QQQ incluso ha superado a VUG en el corto plazo.
Creo que parte de la respuesta tiene que ver con el hecho de que todas las acciones que entran en la categoría de «crecimiento» también han tenido un mal desempeño este año. A medida que los tipos de interés subieron, el mercado pasó de las acciones de crecimiento a las denominadas acciones de valor. No estoy del todo de acuerdo con estas definiciones, pero para nuestros propósitos aquí ayuda a ilustrar el punto.
Echemos un vistazo a los gráficos de precios para los períodos de 5 y 1 año. Lo que está claro aquí es que la diferencia de aproximadamente 3 puntos porcentuales entre el rendimiento de los dos fondos durante el período de 5 años de forma acumulativa realmente importa.
Anualmente, ambos fondos experimentaron una caída similar, pero al QQQ le está yendo ligeramente mejor.
Aquí destacan dos puntos:
- VUG experimentó una caída similar a QQQ en un mercado bajista
- VUG logró un rendimiento menor que QQQ en un segmento de mercado exclusivo
Señalé en mi artículo QQQ vs. XLK que me preocupa cuando un fondo tiene un rendimiento al alza más bajo y un rendimiento a la baja similar o peor. Esto sugiere que existe un problema con la construcción de carteras.
Entendería que un fondo tuviera un rendimiento inferior al alza pero tuviera un mejor rendimiento a la baja. En este caso, el fondo genera alfa en un mercado en declive y puede compensar años de bajo rendimiento en unos pocos meses o en un año cuando el mercado colapsa a su alrededor. El peor desempeño de VUG tanto en mercados alcistas como bajistas me genera algunas señales de alerta amarilla/naranja.
Rentabilidad por dividendo
Ninguno de los fondos es un pagador importante de dividendos. La rentabilidad por dividendo del VUG (rendimiento SEC a 30 días) es del 0,69%, mientras que para el QQQ es del 0,81%. La diferencia no es lo suficientemente grande como para justificar un debate. Y, en términos generales, los inversores en crecimiento buscan una apreciación del precio de las acciones, por lo que eso ni siquiera importa al comparar VUG y QQQ.
Mi recomendación a los inversores es centrarse siempre en el rendimiento total de su inversión, que incluye tanto la evolución del precio como el rendimiento de los dividendos. Si bien puede haber razones legítimas para priorizar otros factores, como un alto rendimiento de dividendos, usted puede terminar sacrificando su rendimiento general. Para ver un ejemplo claro del impacto que esto puede tener, consulte mi comparación entre SPY y SPYD.
Ratios de gastos
Tanto QQQ como VUG tienen tarifas muy bajas y la diferencia entre los dos es insignificante. El cargo para el QQQ es del 0,2% y el sorprendentemente bajo 0,04% para el VTI. Esta diferencia del 0,16% es de 1,60 dólares por cada 1.000 dólares invertidos en el fondo. Por este motivo, no creo que éste deba ser un factor decisivo a la hora de elegir un fondo. La volatilidad de los precios de los ETF es mayor y la probabilidad de que gane o pierda más depende de la hora del día en la que opere con estos fondos.
Tamaño del fondo y liquidez
Aunque ambos fondos son bastante grandes y líquidos, existe una diferencia notable en los siguientes factores:
- Tamaño: QQQ tiene $148 mil millones en AUM en comparación con $130 mil millones de VUG.
- Liquidez comercial: Ambos fondos son muy líquidos: QQQ negocia un promedio de 56,7 millones de acciones diariamente en comparación con los 1,3 millones de VUG.
A menos que sea un pez gordo y tenga millones de dólares para invertir en uno de estos ETF, es poco probable que mueva el mercado. Para nosotros, ni el tamaño del fondo ni la liquidez comercial son un factor importante.
mirando hacia el futuro
A la hora de invertir, el futuro es mucho más importante que el pasado. Hemos visto una importante corrección del mercado en 2022, por lo que ahora es importante comprender qué puede suceder en el futuro.
Dada la gran diferencia entre la exposición de los dos fondos, es natural que siga existiendo una brecha de rendimiento entre los dos. Dado que las empresas de tecnología suelen tener tasas de crecimiento más altas y una mayor rentabilidad en comparación con las empresas de la economía en general, es un hecho que las acciones de tecnología seguirán obteniendo mejores resultados en el largo plazo.
Sin embargo, en el corto plazo, es posible y probable que las acciones tecnológicas sigan teniendo un desempeño inferior al del mercado en general, ya que los inversores continúan preocupados por la economía, las tasas de interés y la estabilidad geopolítica. Dado que las acciones tecnológicas suelen cotizar a múltiplos de valoración elevados, es más probable que caigan en tales escenarios. También es posible que las acciones de otros sectores generen rendimientos ligeramente mejores durante los próximos dos años.
Sin embargo, también creo que la diversificación es importante porque reduce la volatilidad de la cartera. Dependiendo de su tolerancia personal al riesgo y otros factores relevantes, es importante garantizar una asignación adecuada de los activos. En muchos casos, es posible que esforzarse por lograr el mejor rendimiento general no sea el plan adecuado, ya que puede conllevar una mayor volatilidad.
¿Qué ETF es mejor QQQ o VUG?
Ambos fondos comparten similitudes en su exposición final a acciones de crecimiento. Sin embargo, lo hacen de una manera ligeramente diferente: VUG está más diversificada en todas las industrias, mientras que QQQ se centra en el sector tecnológico.
Si su atención se centra únicamente en el crecimiento y no le importa la concentración del sector, entonces QQQ sería el mejor ETF para usted. Es posible que también desee consultar otras opciones de ETF de tecnología si desea centrarse únicamente en la tecnología, ya que existen mejores opciones que QQQ.
Si desea centrarse en el crecimiento pero no demasiado en la tecnología, VUG es para usted. Sin embargo, tenga en cuenta que VUG puede seguir teniendo un rendimiento inferior al de QQQ a largo plazo.
por Brianna Johnson
Brianna Johnson, una veterana financiera radicada en Miami, es asesora patrimonial para familias de alto patrimonio. Le encanta escribir y compartir sus conocimientos. Para PFF, escribe artículos detallados sobre finanzas e inversiones que brindan a los lectores perspectivas únicas. Ver más.
