Comparación de ETF: QQQ frente a VOO

En el mundo actual de la inversión, es crucial contar con una amplia variedad de productos financieros para elegir. Entre estos productos se encuentran los ETFs, que se han hecho cada vez más populares en los últimos años. Dos de los ETFs más destacados en el mercado son QQQ y VOO, los cuales ofrecen a los inversores una forma conveniente de diversificar su cartera. En este artículo, realizaremos una comparación detallada de estos dos ETFs para ayudarte a entender cuál podría ser la mejor opción para tus necesidades de inversión. Sigue leyendo para descubrir cuál de estos ETFs se adapta mejor a tus objetivos financieros.

Hemos comparado el QQQ de Invesco con otros fondos varias veces. Esta vez estamos viendo QQQ vs. Vanguards VOO. Ambos son ETF populares y vale la pena examinar en qué se parecen y en qué se diferencian. ¿Cuál se adaptaría mejor a tu cartera? ¡Vamos a sumergirnos!

QQQ frente a VOO: un resumen rápido

Existen diferencias significativas entre los dos fondos. Aquí hay un breve resumen de los dos fondos con más detalles más adelante en el artículo.

• QQQ sigue el índice Nasdaq 100, que incluye principalmente empresas de tecnología (~75% en peso), así como algunas empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc.
• VOO sigue el índice S&P 500, el punto de referencia más popular para una amplia cesta de acciones estadounidenses.
• QQQ ha superado a VOO durante períodos de varios años (10 años), pero ha sufrido significativamente más en el período de un año más reciente, donde las acciones tecnológicas se han visto bastante afectadas.
• El VOO está más diversificado que el QQQ, pero el sector tecnológico es, por supuesto, la exposición más importante en ambos fondos.
• La rentabilidad por dividendo de ambos fondos es baja: el QQQ es del 0,77% frente al 1,6% de VOO.
• No me preocupan las comisiones, la liquidez del mercado o el tamaño del fondo.

Mandato e índice subyacente

El Invesco QQQ es un fondo cotizado en bolsa que sigue el índice Índice Nasdaq 100. El índice incluye alrededor de 100 de las mayores empresas no financieras nacionales e internacionales que cotizan en la bolsa de valores Nasdaq, lo que significa que la exposición se centra principalmente en empresas de tecnología. El índice está ponderado por la capitalización de mercado.

El ETF (VOO) del S&P 500 de Vanguard sigue esto Índice bursátil Standard & Poor’s 500Este es el estándar de oro para rastrear una amplia gama de las empresas más grandes, exitosas y rentables de los Estados Unidos. El índice está formado por las 500 empresas más grandes de Estados Unidos y está ponderado por capitalización de mercado. El objetivo de este fondo es realizar un seguimiento de la rentabilidad total de las empresas estadounidenses.

Por supuesto, como era de esperar, habrá una gran diferencia entre los dos puntos de referencia. El S&P 500 es un índice de mercado amplio, mientras que el Nasdaq-100 tiene un mayor énfasis en la tecnología. Además, debido a que S&P es un proveedor de índices y no un operador de bolsa, su punto de referencia incluye acciones que cotizan en las bolsas NYSE y Nasdaq. Por el contrario, el Nasdaq-100, debido a que es necesariamente un punto de referencia interesado, sólo incluye acciones que cotizan en la bolsa Nasdaq. Esto significa que sufrirá pérdidas en las acciones tecnológicas que cotizan en la Bolsa de Nueva York, lo cual es un gran inconveniente de este ETF.

Cepo

Analicemos las acciones de diferentes maneras. Esto nos ayudará a tener una mejor idea de lo que sucede bajo el capó.

Asignación sectorial

Tenía la idea preconcebida de que QQQ era un ETF de tecnología pura debido al nombre «Nasdaq» que se le atribuye. ¡Sorprendentemente, esto no es correcto! Para entender esto mejor, veamos primero las acciones, que inicialmente están organizadas por sectores:

Como puede ver, QQQ tiene una exposición significativa al sector de TI: poco más del 50% del fondo está asignado únicamente a este sector. Una vez incluyas algunas otras empresas que normalmente consideraríamos empresas de tecnología, pero que están clasificadas en otros sectores, como por ejemplo: B. Alphabet/Google o Meta/Facebook (servicios de comunicación) y Amazon o Tesla (bienes de consumo cíclicos), aumenta la ponderación real orientada a la tecnología.

En mi opinión, alrededor del 75% del fondo se invierte en empresas relacionadas con la tecnología. Sin embargo, QQQ deja fuera a muchas empresas importantes como Salesforce, Oracle, ServiceNow, AMD, Mastercard, Visa, etc.

El resto del 25% se invierte en varias empresas no tecnológicas como Pepsi, Costco, Dollar Tree, etc. Incluso empresas de servicios públicos como American Electric Power Co y Exelon representan la participación. Esta parte me sorprendió, especialmente por mis nociones preconcebidas sobre lo que realmente es el Nasdaq.

Como puede verse en la tabla anterior, VOO es un fondo bien diversificado y está distribuido en múltiples sectores, cada uno de los cuales está bien representado. Por supuesto, la ponderación de la capitalización de mercado significa que el índice de referencia todavía está sesgado hacia los grandes nombres tecnológicos, pero con cierto grado de equilibrio.

El resultado de una menor atención a la tecnología es que el fondo no está vinculado a la suerte de un solo sector. La diversificación también conduce a una volatilidad ligeramente menor en el rendimiento. Una forma de medir la volatilidad es comparar la beta de los dos fondos con un índice representativo. En este caso, la beta a 1 año del QQQ frente al índice MSCI USA Large Cap Growth es de 1,28, mientras que la del VOO es de 0,98, lo que supone una diferencia significativa. Esto significa que VOO tiene una volatilidad menor en comparación con QQQ.

Es importante recordar que la volatilidad del mercado no es lo mismo que el riesgo de inversión. Seguro que los dos pueden parecer similares, pero en realidad el riesgo es la probabilidad de que pierda su dinero de forma permanente.

Aparte del enfoque de QQQ en el sector tecnológico, no asume ningún riesgo dramático o extraordinario al invertir en uno de estos ETF.

Las 10 principales participaciones

Veamos las 10 principales participaciones de cada fondo.

Algunas observaciones:

• Cuando se trata de los 10 nombres principales, ambos fondos tienen muchas similitudes, pero existen grandes diferencias en las ponderaciones que se les asignan.
• La mayor concentración de QQQ se puede ver en el hecho de que las 10 principales participaciones representan alrededor del 49% del peso, en comparación con sólo el 26% de VOO.
• Incluso en las cinco principales acciones, QQQ está significativamente más concentrado. El peso de QQQ entre las 5 principales participaciones es de aproximadamente el 36% (más que el peso de VOO entre las 10 principales), en comparación con el 19% de VOO.
• Las diferencias entre las 10 principales participaciones son que QQQ tiene a Pepsi, Costco y Meta, mientras que VOO incluye a Berkshire Hathaway, UnitedHealth, Exxon Mobil y J&J.

Posición geográfica

La asignación geográfica de QQQ me parece un poco extraña. Como se muestra en la siguiente tabla, el peso es del 98% de empresas estadounidenses, pero también hay algunas filiales en otros países. Sus participaciones en China consisten en ADR de empresas como Pinduoduo, JD y Baidu que cotizan en Nasdaq. Sin embargo, empresas como Alibaba y Tencent faltan porque no cotizan en Nasdaq.

Tenga en cuenta que la ponderación de China ha disminuido recientemente ya que el mercado chino ha tenido un desempeño significativamente inferior al mercado estadounidense. Hasta hace poco era casi el doble.

En el caso de VOO, los fondos se invierten exclusivamente en empresas con sede en Estados Unidos. Sin embargo, tenga en cuenta que esto no significa que estas empresas sólo generen sus ingresos en Estados Unidos. Muchas de las empresas del S&P 500 son corporaciones multinacionales con sede en Estados Unidos que tienen sus ganancias (y operaciones) en todo el mundo.

En el S&P 500 y, por tanto, también en el VOO, el 61% de las ventas nacionales se generan en EE.UU. El resto proviene de otros países como China (7%), Japón (2,8%), Gran Bretaña (2,4%) y otros.

En el QQQ, las fuentes de ingresos son más diversas dada la naturaleza algo más global y el enfoque tecnológico: sólo el 52% de los ingresos proviene de EE.UU., mientras que el 12% de los ingresos proviene de China, seguido de Japón (3,5%), Alemania (2,6 %) y Gran Bretaña (2,4%).

Capitalización de mercado

Como era de esperar, ambos fondos están asignados a acciones de gran capitalización. La asignación de QQQ a nombres de gran capitalización (>13 mil millones de dólares de capitalización de mercado) es del 99,6%. VOO no se queda atrás, con el 97% del fondo invertido en nombres de gran capitalización. Si el mercado no estuviera en una fase de corrección (en el momento de escribir este artículo), creo que habría sido del 100%.

Actuación

Dado que la industria de la tecnología continúa teniendo un buen desempeño, no sorprende que el QQQ haya superado al VOO durante varios años. Sorprendentemente, QQQ en realidad ha tenido un mejor desempeño que VOO a largo plazo a pesar de su desempeño inferior durante el último año.

Echemos un vistazo a los gráficos de precios para los períodos de 5 y 1 año. Lo que está claro aquí es que la diferencia de aproximadamente 3 puntos porcentuales entre el rendimiento de los dos fondos durante el período de 5 años de forma acumulativa realmente importa.

En términos anuales, ambos fondos registraron una caída, pero el QQQ sufrió significativamente más.

La mayor volatilidad de QQQ en comparación con VOO se puede ver claramente en los gráficos anteriores. A pesar del peor desempeño en 2022, QQQ todavía tiene una ventaja convincente sobre VOO.

Rentabilidad a largo plazo de QQQ frente a VOO

Dada la mala reputación que suelen tener las acciones tecnológicas, quería ver cómo se compara VOO con QQQ a largo plazo. Regresé a 1999 para hacer la comparación de rendimientos totales. Es muy importante medir el rendimiento total a largo plazo, ya que reinvertir los dividendos durante un período tan largo marcará una gran diferencia en los rendimientos. Por lo tanto, un simple gráfico de precios de Yahoo Finance será incorrecto durante un período de tiempo tan largo.

El VOO no ha viajado tanto tiempo, así que utilicé el equivalente SPDR, el SPY, como proxy. Ambos siguen el mismo índice subyacente, por lo que funciona para nuestro propósito.

Miremos dos diagramas y con suerte quedará claro lo que quiero decir. El primer gráfico muestra la comparación desde el 1 de enero de 1999 hasta noviembre de 2022. El segundo gráfico muestra los mismos dos fondos, pero desde el 1 de enero de 2000 hasta noviembre de 2022.

Elegí 1999 porque fue justo antes de que la burbuja tecnológica de 1999/2000 realmente se inflara y cobrara impulso. En este primer caso, puede ver que QQQ supera significativamente durante todo el período, generando un rendimiento total acumulado del 634 % en comparación con el 484 % de SPY/VOO.

Aquí puede ver que si hubiera comprado el QQQ cerca de su punto máximo a principios de 2000, su rendimiento habría sido dramáticamente diferente. El QQQ tuvo un desempeño superior durante el período, generando un retorno total del 416% en comparación con el 364% del SPY.

Sin embargo, consideremos lo que sucedió entre 2000 y 2020. Durante 20 años, el S&P 500 (es decir, SPY y VOO) superó al QQQ. Aunque en retrospectiva puede parecer que poseer el QQQ fue la mejor decisión sin importar la situación, la realidad es que con el QQQ habría tenido un rendimiento inferior durante 20 años. Y la única razón por la que QQQ tuvo un desempeño superior durante todo este período es porque tuvimos otra burbuja tecnológica en 2020.

El punto importante aquí es que la evaluación importa. Mire la siguiente situación: si hubiera sido lo suficientemente inteligente y afortunado como para comprar el QQQ cerca del final de la corrección del mercado en 2003, habría superado significativamente al VOO (usando SPY como proxy).

Incluso excluyendo la reciente burbuja tecnológica de 2020 desde el 1 de enero de 2003 hasta el 31 de diciembre de 2019, el QQQ arrojó un rendimiento total acumulado del 991%, en comparación con el 523% del SPY/QQQ. Si extiendo la fecha de finalización hasta noviembre de 2022, habría logrado un increíble rendimiento total acumulado del 1360% en QQQ, en comparación con el 683% en VOO (usando SPY como proxy).

Vuelvo a enfatizar: la valoración es el motor último de la rentabilidad. Es difícil sincronizar el mercado porque el momento sólo es aparente en retrospectiva. Sin embargo, se puede conocer la valoración, por lo que es importante observar métricas como la relación precio-beneficio o la relación precio-valor contable. Ser un polémico también puede ayudar: comprar acciones tecnológicas cuando todo el mundo las está comprando es probablemente una receta para un rendimiento deficiente.

Rentabilidad por dividendo

Ninguno de los fondos es un pagador importante de dividendos. VOO tiene una rentabilidad por dividendo del 1,6% (SEC de 30 días) en comparación con el 0,77% de QQQ (SEC de 30 días). Ninguno de estos números es lo suficientemente significativo como para influir en su toma de decisiones. Se espera que los Fondos generen su rendimiento principalmente a través de un aumento en el precio de los activos en lugar de dividendos.

Sin embargo, como se mencionó anteriormente, reinvertir dividendos marca la diferencia a largo plazo, por lo que siempre debes utilizar los rendimientos totales esperados al tomar tu decisión. Dar prioridad únicamente a los dividendos o ignorar las reinversiones podría dar como resultado rendimientos totales más bajos, lo que podría ser un error muy costoso para su cartera.

Para ver un ejemplo claro del impacto que esto puede tener, consulte mi comparación entre SPY y SPYD. El SPY es el ETF de SPDR que sigue al ETF del S&P 500, lo que significa que la comparación aquí es directamente relevante para el VOO.

Ratios de gastos

VOO tiene un índice de gastos del 0,03%, mientras que QQQ cobra el 0,2%. Ambos números son excelentes y no deben usarse para diferenciar entre fondos. El índice de gastos promedio de los fondos Vanguard es del 0,1%, que ya está por encima del promedio de la industria.

La diferencia es insignificante: por cada 1.000 dólares invertidos en el fondo, hay una diferencia de comisiones de 1,7 dólares. Como comprenderá, esto es irrelevante y puede ignorarse con seguridad.

Una vez que la diferencia de tarifa sea inferior al 0,25%, la tarifa ya no será un factor determinante ni diferenciador en sus devoluciones. En este punto, cómo y cuándo se compran y venden los fondos se convertirá en un factor más importante en la rentabilidad.

Tamaño del fondo y liquidez

Aunque ambos fondos son bastante grandes y líquidos, existe una diferencia notable en los siguientes factores:

• Tamaño: QQQ tiene 148.000 millones de dólares en activos bajo gestión, en comparación con 266.000 millones de dólares de VOO (pero 748.000 millones de dólares de los activos netos totales del fondo).
• Liquidez comercial: Ambos fondos son muy líquidos: QQQ negocia un promedio de 56,7 millones de acciones diariamente en comparación con los 4,6 millones de VOO.

A menos que sea un pez gordo y tenga millones de dólares para invertir en uno de estos ETF, es poco probable que mueva el mercado. Para nosotros, ni el tamaño del fondo ni la liquidez comercial son un factor importante.

mirando hacia el futuro

A la hora de invertir, el futuro es mucho más importante que el pasado. Hemos visto una importante corrección del mercado en 2022, por lo que ahora es importante comprender qué puede suceder en el futuro.

Dada la gran diferencia entre la exposición de los dos fondos, es natural que siga existiendo una brecha de rendimiento entre los dos. Dado que las empresas de tecnología suelen tener tasas de crecimiento más altas y una mayor rentabilidad en comparación con las empresas de la economía en general, es un hecho que las acciones de tecnología seguirán teniendo un buen desempeño en el largo plazo.

Sin embargo, en el corto plazo, es posible y probable que las acciones tecnológicas sigan teniendo un desempeño inferior al del mercado en general, ya que los inversores continúan preocupados por la economía, las tasas de interés y la estabilidad geopolítica. Dado que las acciones tecnológicas suelen cotizar a múltiplos de valoración elevados, es más probable que caigan en tales escenarios. También es posible que las acciones de otros sectores obtengan rendimientos ligeramente mejores el próximo año.

Sin embargo, dado que las acciones tecnológicas actualmente están en declive, su mejor oportunidad para comprar acciones tecnológicas probablemente sea ahora, ya que ofrecen el mejor rendimiento a largo plazo. Como inversionista a largo plazo, debe basar sus decisiones en lo que le brindará los mejores rendimientos a largo plazo, en lugar de preocuparse por el desempeño a corto plazo.

Recuerde también que diversificar su cartera es crucial para reducir la volatilidad. Dependiendo de su tolerancia personal al riesgo y otros factores relevantes, es importante garantizar una asignación adecuada de los activos. En muchos casos, es posible que esforzarse por lograr el mejor rendimiento general no sea el plan adecuado, ya que puede conllevar una mayor volatilidad.

Encuentre el plan que mejor se adapte a sus necesidades y luego compre las acciones, ETF y fondos que mejor se adapten a su plan.

¿Qué ETF es mejor QQQ o VOO?

Con base en los rendimientos a muy largo plazo que analizamos anteriormente en este artículo, está claro que la respuesta dependerá de en qué etapa del mercado nos encontremos. En el momento de escribir este artículo (diciembre de 2022), creo que el QQQ puede tener actualmente una ligera ventaja. Sin embargo, ambos fondos son baratos en comparación con valoraciones históricas recientes y creo que tiene sentido comprar ambos para obtener buenos rendimientos a largo plazo.

Si solo está buscando el QQQ para la exposición a la tecnología, honestamente, no es mi ETF favorito centrado en la tecnología. Hay mejores opciones que creo que vale la pena considerar.

Por último, como se explicó anteriormente, tiene sentido prestar atención a las valoraciones de las acciones. Compre QQQ – o cualquier otra inversión – a bajo precio y ¡le irá muy bien! Sin embargo, si compra con valoraciones infladas, probablemente pagará el precio durante mucho tiempo.