Los mercados y la bolsa. O como no hemos aprendido de GOWEX

Análisis Fundamental como herramienta básica de inversión
En los últimos años, si uno intenta conseguir información de empresas para invertir en bolsa no tendrá más remedio que conformarse con soportes, velas, MMA y otros indicadores técnicos de la acción. Todos los modelos de decision se basan casi exclusivamente en el comportamiento histórico y su 'Beta'.

El mercado se ha convertido en un movimiento excesivamente cíclico donde se gana o se pierde si tienes capacidad de copiar a los grandes inversores que, con su liquidez, mueven el precio. El pequeño inversor, especulando a corto plazo, las probabilidades de ganar son escasas. 

Más, y esto es opinión, hay valores que sirven para ganar mucho dinero a pocos y perder dinero a muchos. Ejemplo Abengoa o, mucho peor, GOWEX. El caso de GOWEX es idóneo para explicar la importancia de los fundamentales. 

Para quien no lo conozca, GOWEX es (o era) uno de esos valores que todo el mundo decía que tenía y que había ganado mucho dinero con ella. El negocio era los contratos con administraciones públicas para dar wifi gratis en las ciudades. Como buena tecnológica, el modelo de negocio no estaba claro pero tenía contratos públicos, premios de startup, fotos con personalidades y muy buen marketing.  Salió a bolsa con una capitalización de 35 M€  en 2010 y en 2014 llegó a 1.400M€ presentando unos ingresos de 184M€. 

En un blog de bolsa hice una pregunta en mayo del 2014 sobre si tenía sentido que su valor en bolsa fuera similar a Jazztel en ese momento, con sus flujos de caja claros, crecimientos sostenidos y clientes reales. ¡¡¡Casi me bloquean del blog!!! Los "expertos' en técnico me dijeron que si las divergencias, que si los soportes, etc...

Cuando en junio, Gotham saca el informe  sobre esta empresa (basándose en fundamentales), esos que me lo discutían, compraron al día siguiente porque era una gran oportunidad. Claro, lo perdieron todo y no por avaros, no, si no porque no tenían formateado su cerebro para entender que una acción no deja de representar a una empresa, un modelo de negocio y unos flujo de caja. 

El análisis 'fundamental', en este caso, era el sentido común. No podía valer lo mismo Jazztel que GOWEX. Pero, de cualquier manera, casi 9 veces los ingresos en una empresa que ofrece un servicio gratuito me parece raro. No sé, viví la crisis de las .com y me marcó. 

Entiendo que el análisis fundamental es costoso, laborioso y complejo pero tiene que ser la base de las inversiones a medio y largo plazo. No pretendo desvirtuar el técnico, ojo, que es importantísimo conocerlo pero me parece insuficiente para inversiones a medio y largo plazo. 

De cualquier manera, usando solo fundamentales se pierde igual que con técnico. Mis mejores inversiones siempre han sido utilizando la toma de decisión mixta. Elijo la empresa que quiero entrar y compro en un soporte. Creo que esa es la correcta decisión. Eso si, no engaño a nadie, he perdido solo un poco menos de lo que he ganado en bolsa.


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